先认清推动资产一起涨跌的风险来源，再用真实历史检验“多买几只”是否真的更分散。
后续 8 节都用这组资产计算。
先别寻找“标准答案”。用你现在的直觉分配，后面的每一节都会回来检验这份选择。
本节新词集中风险：结果过度依赖一项资产。例如单项占 80%，它的涨跌几乎决定整个组合。
四项权重可独立调整，合计最多 100%；未分配部分默认放在现金中，现金收益按 0% 计算。
单项占比越高，一次意外越可能主导整个组合。
哪种情况最能说明集中风险较高？
先看资产主要依赖什么上涨、又最怕什么变化，再判断四个名称是不是四个真正不同的篮子。
本节新词风险来源：推动资产一起涨跌的共同因素，例如行业景气、利率或大盘情绪。
不要只数名称；先看主要风险标签，再用下一节的真实波动检验它们是否真的不同。
看到四个证券名称后，怎样判断是否存在隐藏集中？
用相同历史窗口比较“加入前后”和“同样数量的不同搭配”，直接检验数量能不能预测组合波动。
核心提醒数量不等于分散：同样是两项资产，搭配不同，历史波动也可能相差很大。
至少保留 1 项。
左图直接比较上一步、当前和同数量高低区间；右图只对照上一步与当前的价格路径。
同样数量，换一组资产，柱高也会变。
完成一次增减后，比较两条组合线。
先看这次增减有没有让波动下降，再看同样数量的其他搭配相差多少。
数量增加不保证更稳；新增资产带来的风险来源和共同波动更重要。
组合波动同时由每项波动、资金权重和共同波动决定为什么两组同样都有两项资产，波动仍可能不同？
关键不是找“不波动”的资产，而是观察它们是否总在同一时间、同一方向大幅波动。
本节新词相关性：+1 常同向，0 同步较弱，-1 常反向；越同向，通常越难互相缓冲。
两项资产初始权重均为 0%，100% 暂作为现金。图表会把 A、B 的内部比例重新归一到 100%，避免把现金稀释误当成相关性缓冲。
黑线是当前比例的混合组合。
黑线只使用 A、B 内部比例；越低，说明两项之间的节奏差异带来更多缓冲。
先看蓝框两格，再比较其他组合；标签不同仍可能一起波动。
先读相关系数，再看排除现金后，A+B 子组合相对“完全同向”少了多少波动。
先排除现金影响再比较：两项资产越不同步，混合后越可能形成真正的波动缓冲。
ρ = Cov(r₁,r₂) ÷ (σ₁σ₂)哪一对资产更可能提供分散价值？
资金分得一样多，不代表每个篮子对组合起伏的影响一样大。
本节新词风险贡献：在同一历史窗口中，某项资产对组合起伏产生了多大影响；资金占得少，也可能成为主要风险来源。
绝对值用于识别谁最主导；原始风险贡献为负时，代表该项在这段历史中起到缓冲作用。
找出“资金占比”和“风险贡献”差距最大的一项。资金平均时，风险也平均吗？
主结论已经由上方资金与风险对照给出；下面三张图用于继续检查波动和持有过程。
组合柱要和组成它的资产一起看。
比较终点，也比较中途跌得多深。
同色部分在风险条里更长，说明它制造的起伏更多。
在同一观察窗口里，资金各占 25%，风险影响也可能非常不平均。
RCᵢ = wᵢ(Σw)ᵢ ÷ (wᵀΣw)；图中占比 = |RCᵢ| ÷ Σ|RCⱼ|四项资产各占 25% 时，怎样判断风险是否也平均？
平时关系不错，不代表压力来临时仍然如此。分散化要接受一次“坏时候体检”。
本节新词压力测试：把组合放进下跌、回撤扩大或资产更同步的历史区间，检查分散是否失效。
平时低相关不保证压力期仍低相关；分散可能减轻伤害，但不能保证组合不亏。
选择基准、事件或压力窗口左右滑动查看更多 →
选择要体检的组合左右滑动 →
当前体检组合
图表左端记为 0%；阴影是所选窗口。点击“聚焦所选窗口”后，只保留该窗口并从窗口首日重新归一。
A. 全历史
B. 所选窗口
比较同一格；B 更红，表示所选窗口里更同向。
先定位窗口，再回答：组合是否更难受？实际持有的非零权重资产是否更同步？
为什么不能只看全样本平均相关性？
组合不会一直停在最初比例。赢家越涨越多，风险结构也会悄悄改变。
本节新词再平衡：把权重拉回目标。例如目标 25% 涨到 38%，卖出 13 个百分点回到 25%。
本节统一把四项各 25% 设为课堂目标，不覆盖其他模块的组合。
紫线是四项资产中偏离 25% 目标最远的一项；达到灰色触发线后恢复。
先看资金比例，再看风险比例。
看调整日之前的权重漂移，再比较调整前后：规则保证的是更高收益，还是把偏离控制在范围内？
先比较三种维护方式的价格路径，再以最近一次调整日为共同起点，对照“保留调整前权重”和“采用调整后权重”的后续路径。数据基于收盘价，未计分红、利息再投资、交易费和税费；图表不保证调整后表现更高。
比较终点，也比较中途回撤；紫色圆点表示当前规则的调整日。
有调整事件后显示；两条线都从调整日归一到 100。
区间换手表示这一段时间累计买入和卖出的规模，用来观察维护动作有多频繁。
| 方式 | 区间价格涨跌 | 最大回撤 | 区间换手 |
|---|
再平衡是恢复目标结构，不是预测下一名赢家。
再平衡最主要是在做什么？
最多添加 5 项；输入时会匹配 QuantBuddy 资产库，同名或相似名称请核对市场和代码。
资产索引覆盖 A股、港股、美股、指数和期货，共 — 项；未匹配名称仍可添加，但生成后可能无法取数。
课程给你判断框架；真正值得研究的是你关心的资产、它们的风险来源，以及坏行情中的关系。
数据来自 QuantBuddy 最近收盘价，页面打开或点击“刷新数据”时更新。价格路径未计分红、利息再投资、交易费和税费；代表资产仅用于历史教学实验，不构成投资建议。
真正分散的是风险来源；再用压力测试与再平衡检验。